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Apr 20, 2024

Attivismo nel 2022: l’aviazione a rischio, mentre cala il sostegno agli ESG

Secondo una nuova ricerca di FTI Consulting, il settore dell’aviazione e delle compagnie aeree è balzato in cima alla lista come il settore più vulnerabile all’attivismo nel secondo trimestre del 2022. Anche questa settimana, un nuovo report

Secondo una nuova ricerca di FTI Consulting, il settore dell’aviazione e delle compagnie aeree è balzato in cima alla lista come il settore più vulnerabile all’attivismo nel secondo trimestre del 2022.

Sempre questa settimana, un nuovo rapporto sull’attivismo ESG nel 2022 di Insightia rileva come, nell’arco di appena un anno, il sostegno alle proposte di attivismo ESG abbia iniziato a diminuire.

"La seconda edizione del nostro rapporto speciale sull'attivismo ESG arriva in un ambiente sorprendentemente diverso dalla prima, anche se è passato poco più di un anno", afferma Josh Black, redattore capo di Insightia, nell'introduzione al rapporto. Sottolinea che, sebbene quest'anno si sia registrato un "forte aumento delle lotte per deleghe a tema ESG, e di altre forme di attivismo orientato ai fattori ESG e alla remunerazione... il successo di queste richieste è stato contrastante".

Black aggiunge che mentre "sarebbe facile liquidare il calo del sostegno alle tematiche ESG come un effetto collaterale dell'aumento dei prezzi dell'energia e dell'inflazione [e che] un clima economico più difficile potrebbe rendere più stringenti i compromessi necessari per miglioramenti significativi in ​​termini ESG... gli investitori chiedono maggiori informazioni e cambiamenti nel consiglio di amministrazione in casi estremi, pur essendo più perspicaci. Gli investitori guardano ai fattori ESG con un occhio nuovo, fortemente concentrato sulla materialità.’

Black fa riferimento a una serie di campagne “impossibili” o “fallite” da parte di attivisti, come Legion Partners Asset Management contro Guess – nonostante “un legame convincente tra ESG e performance finanziaria – l’argomentazione di Carl Icahn sul benessere degli animali, descritta da Black come “una questione periferica, anche nel mondo ESG" presso McDonald's, e la campagna di Kroger e Starboard Value contro Huntsman, in cui Black nota che l'attivista "stava discutendo con un prezzo delle azioni che era già in rialzo".

Ma avverte le aziende di non sfruttare questa “scarsa selezione degli obiettivi” per accontentarsi dei criteri ESG. Nuove normative negli Stati Uniti, tra cui le norme sulla delega universale e la SEC che richiedono una maggiore divulgazione dei parametri retributivi, oltre a normative non finanziarie, nonché mandati attesi in materia di divulgazione ambientale, e la Direttiva UE sul reporting di sostenibilità aziendale e la Direttiva sulla due diligence sulla sostenibilità aziendale, sono in arrivo in vigore rispettivamente nel 2024 e nel 2025, probabilmente alimenteranno le campagne.

"Ogni volta che c'è una nuova regolamentazione, un gruppo di azionisti si solleva, cercando le aziende che commettono errori o, peggio ancora, sviluppano politiche che successivamente non riescono a rispettare", osserva lo studio legale Vinson & Elkins in Insightia rapporto.

Settori più vulnerabili

"Sebbene la domanda di viaggi aerei sia tornata man mano che le gravi preoccupazioni per la pandemia si stanno attenuando, le compagnie aeree non sono state in grado di aumentare le operazioni di conseguenza", afferma FTI Consulting in una dichiarazione che accompagna il suo rapporto. “Di conseguenza, la fluidità della rete ha avuto difficoltà e i costi unitari rimangono elevati rispetto alle precedenti indicazioni delle compagnie aeree, rendendo il settore dell’aviazione e delle compagnie aeree più vulnerabile in questo trimestre”.

Il settore è salito di 13 posizioni nel secondo trimestre del 2022 ed è stato nominato il più vulnerabile a un attacco da parte di un azionista attivista.

Anche il settore assicurativo è balzato di 13 posizioni, entrando nella top 10 della FTI. “Mentre la performance del prezzo delle azioni è stata solida nell’ultimo anno, gli assicuratori hanno notato molteplici punti critici derivanti dalla pressione inflazionistica, come l’aumento dei costi relativi ai sinistri e l’inflazione salariale richiesta. trattenere e reclutare talenti", osserva l'azienda.

Un altro settore a rischio è quello immobiliare, secondo la ricerca della FTI. Il settore è salito di 11 posizioni nel secondo trimestre del 2022 "poiché l'aumento dei tassi ipotecari e le preoccupazioni di un crollo del mercato immobiliare [stanno] minando la fiducia degli investitori nel settore".

I ricercatori aggiungono, tuttavia, che "nonostante l'aumento della vulnerabilità dell'attivismo nel secondo trimestre del 22, l'elevata domanda di alloggi combinata con la sottoproduzione mantiene il settore immobiliare al centro della nostra lista di 36 industrie".

Naturalmente non tutti i settori hanno visto un aumento della vulnerabilità dell’attivismo. Un calo notevole si è verificato per il settore delle costruzioni, che ha visto la sua vulnerabilità diminuire di 10 posizioni nel corso del trimestre, "poiché il settore ha continuato a registrare forti profitti, probabilmente guidati dalla forte domanda residenziale e commerciale e dalla legge sulle infrastrutture del 2021 del presidente degli Stati Uniti Joe Biden", afferma FTI .